据Strategy最新提交的SEC文件，该公司上周通过发行普通股筹集了2.25亿美元现金，并未出售任何比特币。文件显示，Strategy在7月13日至19日期间出售了2,732,318股MSTR普通股，通过其“按市价发行”计划净赚2.635亿美元。该机制允许公司逐步向公开市场出售新股，无需安排传统银行交易。此举与上周通过发行普通股筹集4.667亿美元的行动类似。
所筹资金直接存入Strategy所称的“美元储备”——一个专门用于支付股息和偿还债务的专用美元基金。截至7月19日，该储备规模为32.25亿美元。优先股股东是首批获得支付的投资者，他们购买了Strategy发行的特定股息支付证券，如STRC、STRK、STRF或STRD。优先股股东本质上是收益型投资者：他们定期收取股息，而非押注股价上涨，并优先于普通MSTR买家获得支付。普通股股东则持有MSTR股票，获得剩余部分。
Michael Saylor在推文中确认了这一更新，称Strategy“将美元储备增加了2.25亿美元”，且该公司仍持有全部843,775枚比特币——约占比特币固定供应量2100万枚的4%。作为全球最大的比特币财资公司，Strategy极少动用其比特币持仓。根据Bitbo的比特币财资追踪数据，自2020年以来，该公司仅减持过六次，其中三次发生在2026年。最近一次减持是在6月底至7月初，出售了3,588枚比特币，价值约2.16亿美元，这是根据董事会6月底批准的正式资本框架进行的，该框架允许出售最多12.5亿美元的比特币以补充储备。
本周，Strategy的比特币持仓保持不变。该公司转而发行新股——即增发MSTR股票，这会稀释现有普通股股东（每发行一股新股，现有股东所持股份对应的公司价值比例就会略微下降），以保护处于支付线前列的投资者。著名黄金倡导者、长期比特币怀疑论者Peter Schiff毫不留情地评论称，Strategy“在不卖出比特币的情况下，牺牲普通股东来保护优先股东，实属多余”。他暗示该公司可能不愿出售比特币，因为担心市场无法吸收大规模抛售而不致价格暴跌——考虑到该公司比特币财库的规模，这一说法或许有道理。
Schiff预测比特币崩盘已超过十年，但他提出的结构性问题——普通股东正在承担优先股东获得支付的成本——已得到其他分析师的关注。这一切之所以备受关注，原因很简单：Strategy不仅仅是一家公司。该公司每周的现金储备更新实际上是加密市场的信号。当它买入时，比特币往往会上涨；当它卖出或只是停止买入时，市场分析师便会留意。其持有的843,775枚比特币平均购入成本为每枚75,476美元，按当前价格计算，该公司面临约96亿美元的未实现亏损——这是一种账面亏损，意味着在出售之前没有现金实际流出。美元储备在两周内增加了6.75亿美元，全部来自股票发行。今年早些时候，Michael Saylor曾表示，他的公司“可能会买下从目前到2140年之间矿工产出的所有比特币”，大约100万枚。由Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad的用户认为，他至少到2027年都无法兑现这一承诺。